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de JL Collins · 2016
El camino simple a la riqueza nació de cartas que JL Collins le escribió a su hija adolescente, Jessica, después de que ella le dijera que no quería pasar su vida pensando en el dinero. Esas cartas se convirtieron en un blog que, según su propio prólogo, creció de unos miles de lectores a cientos de miles; en 2016 se convirtió en este libro, que defiende tener todo el mercado bursátil de EE.UU. a través de un solo fondo indexado de bajo costo en lugar de elegir acciones individuales o pagarle a un asesor. Esta edición revisada y ampliada se trabajó junto con Jessica, ahora en sus primeros treinta años y cerca de alcanzar su propia independencia financiera, y actualiza los datos de mercado hasta 2024 — incluyendo el colapso pandémico de 2020 y el mercado bajista de 2022 — sin cambiar las tres reglas originales: gasta menos de lo que ganas, invierte el excedente, evita las deudas. El prólogo, escrito por Pete Adeney (Mr. Money Mustache) y todavía firmado “Colorado, junio de 2016”, parece haberse mantenido sin cambios desde la edición original.
Collins remonta todo el libro a tres frases que le escribió por primera vez a Jessica: gasta menos de lo que ganas, invierte el excedente, evita las deudas. Argumenta que los productos de inversión complejos existen principalmente para beneficiar a quienes los venden, y que mientras más complicada suena una inversión, más probable es que ese sea el caso. Todo lo demás en el libro se construye sobre esas tres frases originales, que según él se han mantenido sin cambios desde que las escribió por primera vez.
Collins recuerda haber conseguido su primera tarjeta de crédito poco después de la universidad, cargando alrededor de $300, y sentirse contento al ver un pago mínimo de solo $10 — hasta que su hermana mayor le señaló el 18% de interés que llevaba el resto. Argumenta que la deuda es la razón más grande por la que la mayoría de la gente nunca construye riqueza, ya que desvía ingresos que de otra forma podrían invertirse. Sobre la “deuda buena”, es escéptico de las tres categorías comunes que cubre: préstamos de negocio, hipotecas y préstamos estudiantiles. Una hipoteca, argumenta, tienta a la gente a comprar más casa de la que necesita. Sobre los préstamos estudiantiles, Collins señala que, a diferencia de otras deudas, sobreviven a la bancarrota y pueden seguir a una persona toda su vida. Collins pagó su propia universidad en la Universidad de Illinois de 1968 a 1972 con unos $1,200 al año, incluyendo renta y comida; para cuando su hija fue a la universidad, de 2010 a 2014, el costo rondaba los $40,000 al año en una universidad pública. Su consejo para cualquiera que ya tenga deudas: hacer una lista de todas las deudas, cortar gastos no esenciales, y pagar primero el saldo con la tasa de interés más alta, en lugar del saldo más pequeño primero como sugieren algunas estrategias populares.
Collins usa el término “F-You Money” — que dice haber encontrado por primera vez en la novela Noble House de James Clavell — para describir tener lo suficiente ahorrado como para poder dejar un trabajo, una situación o una persona sin miedo financiero. Afirma claramente que para él esto nunca fue sobre la jubilación; era sobre tener opciones. Sintió esto por primera vez a los 25 años, después de ahorrar de su primer trabajo profesional: cuando su empleador rechazó su solicitud de cuatro meses de licencia sin goce de sueldo para viajar por Europa, renunció, y su jefe entonces le ofreció una licencia más corta, de seis semanas. Más tarde, después de perder su trabajo poco después de los ataques del 11 de septiembre y quedar desempleado durante tres años, esos mismos ahorros le permitieron decirle a su hija preocupada, que le había preguntado si eran pobres, que estaban “bien” — porque, en sus propias palabras, tenían dinero trabajando para ellos en lugar de un sueldo.
Collins afirma que a lo largo de más de un siglo de historia del Dow Jones, a través de depresiones, guerras mundiales y múltiples caídas, el mercado siempre se ha recuperado eventualmente y ha alcanzado nuevos máximos, aunque aclara que esto no dice nada sobre lo que pasará la próxima semana o el próximo año. Llama al market timing una búsqueda inútil y afirma que no es posible, sin importar lo que digan los analistas. Ilustra esto con su propia experiencia del Lunes Negro de 1987, cuando el mercado cayó más del 20% en un solo día: aguantó tres o cuatro meses, luego vendió cerca del punto más bajo, y tardó cerca de un año en volver a invertir — para cuando ya el mercado había superado su máximo previo a la caída. Lo describe como una lección de no ser todavía lo suficientemente fuerte, una que después lo ayudó a mantenerse invertido durante la crisis de 2008.
Collins llama a la caída de 1929 y a la Depresión que le siguió el Gran Evento Feo: una pérdida de valor de aproximadamente 90% que, para alguien con la mala suerte de haber invertido justo en el punto más alto, tardó décadas en recuperarse. Señala que un inversionista que compró unos años antes del pico, o que siguió agregando dinero mientras los precios caían, se recuperó mucho más rápido de lo que sugiere el peor escenario, y que cualquiera que siga trabajando y acumulando durante una caída está, en la práctica, comprando acciones con descuento. También discute la hiperinflación como el riesgo opuesto, citando la Alemania de los años 20 y Zimbabue como ejemplos de monedas colapsando, y trata las acciones como una cobertura contra esto porque los negocios detrás de ellas pueden subir precios junto con la inflación.
El fondo al que Collins vuelve una y otra vez a lo largo del libro, el Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTSAX), tiene una pequeña porción de casi todas las empresas que cotizan en bolsa en EE.UU. Llama a esta cualidad “auto-depuración” — un término que dice haber acuñado él mismo — porque las empresas que fracasan eventualmente salen del índice mientras que las ganadoras pueden seguir creciendo sin límite. Collins dice que no siempre creyó en la indexación; describe años tratando de ganarle al mercado, incluyendo una pérdida de $50,000 en una acción especulativa de una minera de oro. Le da crédito a Jack Bogle, quien fundó Vanguard, por construir una empresa cuya estructura de propiedad conecta sus propios intereses con los de sus inversionistas, y por demostrar durante décadas que casi ningún selector de acciones profesional le gana consistentemente a un simple fondo indexado.
Collins organiza su consejo alrededor de dos etapas en lugar de la edad: la etapa de acumulación de riqueza, mientras ganas y ahorras, y la etapa de preservación de riqueza, una vez que vives de tus inversiones. Durante la acumulación, su consejo es poner todo en VTSAX y seguir agregando. Durante la preservación, introduce un segundo fondo, el Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBTLX), para reducir la volatilidad. Su propio hogar mantiene aproximadamente 75% VTSAX, 20% VBTLX y 5% en efectivo, reequilibrado una vez al año aproximadamente. También recomienda los fondos de fecha objetivo para lectores que no quieren manejar ni siquiera dos fondos, ya que combinan acciones y bonos y automáticamente se vuelven más conservadores conforme se acerca la fecha de retiro elegida.
Collins describe cuentas como los 401(k), IRA, y sus versiones Roth como “cubetas”, no como inversiones en sí mismas — el fondo importa más que la cubeta que lo contiene, aunque la cubeta afecta cuándo y cuánto impuesto se paga. Su orden general de prioridad: contribuir lo suficiente a cualquier plan del empleador para obtener el aporte de contrapartida completo, luego financiar una cuenta Roth mientras el ingreso y la tasa de impuesto son todavía bajos, y después ir hacia cuentas deducibles de impuestos conforme sube el ingreso. Recomienda las cuentas de ahorro para gastos médicos (HSA) para cualquiera con un plan de salud de deducible alto, ya que las contribuciones son deducibles, la cuenta crece libre de impuestos, y los retiros para gastos médicos nunca se gravan — lo que significa que alguien que paga sus gastos médicos de su bolsillo y guarda los recibos puede dejar que la cuenta crezca durante décadas y reembolsarse después. Señala que ninguna de estas cuentas elimina los impuestos que se deben; las cuentas con impuestos diferidos solo lo posponen, y el gobierno eventualmente exige retiros, y su parte de ellos.
Collins incluye dos historias reales de lectores de su blog. Dave, de 26 años y sin deudas, con un trabajo estable, escribió con dinero que sus abuelos habían estado ahorrando para él desde mediados de los años 90, preguntando cómo consolidarlo — sacándolo de doce fondos mutuos — hacia VTSAX, y cómo priorizar su plan 403(b) frente a su propia IRA. La respuesta de Collins recorre el orden de prioridad de cuentas descrito en la lección anterior. La historia de Tom es distinta: un ex oficial de la Marina que pasó por varios cambios de carrera, dos divorcios, una cuenta de retiro reducida en unos $80,000 por un gestor de dinero durante la caída de principios de los 2000, y eventualmente la ejecución hipotecaria de su casa y una declaración de bancarrota ya en sus sesenta. Collins señala que Tom, viviendo ahora de una pequeña pensión, un beneficio de veterano, el Seguro Social y trabajo de medio tiempo, describe su vida como buena de nuevo, dándole el crédito a sus amigos, su familia y su actitud, más que a cualquier cifra específica de dinero.
Collins argumenta que el problema con los asesores financieros es estructural: sin importar cómo se les pague — comisión, un porcentaje de los activos administrados, o una tarifa por hora — sus incentivos no se alinean completamente con los del cliente. Recorre la aritmética de una comisión anual del 2%: una cuenta de $100,000 que gana el retorno histórico de largo plazo del mercado de 12.2% crece a unos $999,671 en veinte años; esa misma cuenta con una comisión del 2% descontada crece a unos $697,641 — una diferencia de $302,030. Cita a Bernie Madoff como un ejemplo extremo, señalando que muchas de las víctimas de Madoff eran ellas mismas profesionales financieros.
Collins argumenta en contra de promediar el costo de una suma grande de dinero en el mercado de forma gradual, ya que las acciones históricamente han subido en 41 de los últimos 50 años — cerca del 82% de las veces — lo que significa que repartir una compra usualmente implica pagar más, no menos. También describe, paso a paso, cómo convertirse en un “gurú” del mercado: predecir una caída, repetir la predicción hasta que un día resulte cierta, y luego publicitarla antes de que nadie recuerde los fallos anteriores. Recorre la mecánica de una estafa real de consejos bursátiles que él mismo encontró: un desconocido envía predicciones a una lista grande de personas, y solo sigue contactando al grupo más pequeño que recibió la predicción correcta cada vez, hasta que un puñado de destinatarios ha visto seis predicciones correctas seguidas y está listo para entregar su dinero. El punto de Collins, dirigido a la viuda de un amigo a quien había tratado de advertir, es que todos son vulnerables a esto, y que creerse demasiado listo para ser estafado es en sí mismo un riesgo.
La “regla del 4%” viene de un artículo de 1994 de William Bengen, un planificador financiero con formación en aeronáutica, quien sugirió 4.2% y lo llamó conservador. La cifra que la mayoría cita hoy viene de un estudio posterior de tres profesores de finanzas de Trinity University, quienes encontraron que una cartera dividida 50/50 entre acciones y bonos, con retiros ajustados por inflación cada año, se mantuvo intacta durante 30 años en el 96% de los años de inicio históricos que probaron, fallando solo para quienes empezaron a retirar en 1965 o 1966. En muchos de esos casos que sobrevivieron, la cartera creció más a pesar de los retiros. Collins señala que las comisiones reducen esta tasa de éxito de forma sustancial, y dice que él mismo no lleva un control preciso de su propia tasa de retiro, ajustando su gasto cada año según sus circunstancias en lugar de seguir un porcentaje fijo.
Collins describe el Seguro Social como diseñado en los años 30, cuando relativamente poca gente vivía mucho más allá de la edad en que podía empezar a cobrarlo; con la gente viviendo ahora más tiempo, el programa paga más de lo que recauda, y su fondo de reserva va en camino de agotarse en aproximadamente la próxima década si nada cambia. Su propia planeación asume que el beneficio podría reducirse, aunque él mismo lo cobra. Sobre el dar, describe haber ganado una cena de subasta benéfica para los maestros de la escuela de su hija como una de sus compras más satisfactorias, y después haber abierto un fondo a través del Vanguard Charitable Endowment Program para dar de forma eficiente en impuestos a un número pequeño de causas. El libro cierra con la idea de que no existe una elección libre de riesgo: el efectivo pierde poder adquisitivo ante la inflación cada año que se queda quieto, así que la pregunta real nunca fue si tomar riesgo, sino qué tipo de riesgo.
“Los instrumentos de inversión complejos existen solo para beneficiar a quienes los crean y los venden.”
“Pon todos tus huevos en una canasta y olvídate de ella.”
“Llevo 61 años en este negocio y no puedo hacerlo.”
“Ponte fuerte, cupcake, y cura tu mal comportamiento.”
El camino simple a la riqueza está escrito para quienes quieren una respuesta clara sobre qué hacer con su dinero, en lugar de un repaso de opciones. Es ideal para lectores jóvenes que apenas empiezan a ahorrar, ya que el consejo para la etapa de acumulación se reduce a un solo fondo con poco esfuerzo continuo.
Es menos adecuado para lectores que buscan cobertura de bienes raíces, emprendimiento, o selección activa de acciones como estrategias para construir riqueza, ya que Collins dice abiertamente que no tiene interés en ninguna de las tres. Los lectores internacionales deben esperar que los capítulos sobre cuentas fiscales sean específicos de EE.UU., como el propio Collins reconoce, aunque el principio general — usar las cuentas con ventaja fiscal que ofrezca tu propio país — sigue aplicando.
¿De qué trata El camino simple a la riqueza? Es el argumento de JL Collins para construir riqueza mediante la simplicidad: gasta menos de lo que ganas, invierte el excedente en un solo fondo indexado de bajo costo que siga todo el mercado bursátil, y evita las deudas. El libro nació de cartas que Collins le escribió a su hija adolescente y del blog que le siguió, que según el propio prólogo del libro creció de unos pocos miles de lectores a cientos de miles.
¿Cuál es la lección principal de El camino simple a la riqueza? Que tener todo el mercado bursátil a través de un solo fondo indexado de bajo costo — Collins recomienda el VTSAX de Vanguard — le gana a elegir acciones individuales o a pagarle a profesionales para que lo hagan por ti, y que la mayor amenaza para construir riqueza no es la volatilidad del mercado sino vender por pánico durante una caída.
¿Vale la pena leer El camino simple a la riqueza? Sí, especialmente para quien quiera una respuesta simple y decisiva en lugar de un repaso de opciones de inversión. Según su propia biografía del autor, el libro ha vendido más de un millón de copias en veinte idiomas, y esta edición revisada actualiza sus datos de mercado hasta 2024 mientras mantiene intacta la filosofía original.
¿Qué es VTSAX, y por qué lo recomienda JL Collins? VTSAX es el Vanguard Total Stock Market Index Fund, que tiene una pequeña porción de casi todas las empresas que cotizan en bolsa en EE.UU. Collins lo recomienda porque su estructura “auto-depurada” permite que las empresas que fracasan salgan del índice y que las ganadoras crezcan sin límite, a un costo mucho más bajo que las alternativas de gestión activa.
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Las cartas de un bloguero financiero a su hija adolescente, convertidas en un caso a favor de tener todo el mercado bursátil a través de un solo fondo indexado de bajo costo, ignorar el ruido, y dejar que cinco décadas de historia del mercado hagan el resto.
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